Aplicación de la teoría de opciones reales a la determinación del momento óptimo de cosecha forestal
Se propone el enfoque de opciones reales como herramienta económico-financiera para la toma de decisiones estratégicas en el sector forestal. En términos de instrumentos financieros, consideraremos en particular una opción exótica conocida como barrier option del tipo knock-in. Suponemos que l...
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| Publicado en: | Revista de la Facultad de Ciencias Agrarias |
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| Autores principales: | , , |
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| Acceso en línea: | https://bdigital.uncu.edu.ar/fichas.php?idobjeto=4748 |
| Sumario: | Se propone el enfoque de opciones
reales como herramienta económico-financiera
para la toma de decisiones estratégicas en el
sector forestal. En términos de instrumentos
financieros, consideraremos en particular una
opción exótica conocida como barrier option del
tipo knock-in. Suponemos que la proyección del
precio de venta promedio de los subproductos
sigue un proceso estocástico del tipo Geométrico
Browniano, mientras que la producción se
determina mediante simulación de un turno
forestal. La decisión de talar la masa forestal
surge de comparar en cada periodo, el valor de
flujo de fondos en cada nodo (FFij(t)) de una rejilla
binomial con el valor esperado en el próximo año
(X t+1 x e−rΔ t) ). En un ejemplo analizado el criterio
tradicional del VAN indica que el mayor valor
actual se produce en el instante t = 0 (año 10),
mientras que el enfoque de opciones reales
arroja que el máximo valor de ejercicio se da
en el periodo t = 8 (año 18).
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